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基金激辩市场风格 背后关键仍是业绩

更多资讯>发布时间:2018-04-10 09:09 来源:投资快报

2018年一季度A股大幅震荡,市场风格发生了明显的转变,贯穿2017年的蓝筹大白马普遍开始调整,而中小创白马股则接过了上涨的接力棒。展望二季度,不少基金公司认为二季度进入增长与业绩的验证期,预计上市公司业绩未来可维持稳健增长,A股估值水平仍不高,建议淡化大小盘风格,重点关注真正有基本面支撑的优质股。

二季度关注三大影响因素

A股市场迎来了2018年第二季度的交易。经历过前一时段的调整后,二季度的行情被机构认为仍以震荡为主。在此背景下,蓝筹股和成长股的投资机会谁更占优、以上市公司业绩作为主要参考还是更多着眼于未来前景、二季度重点投资机会将出现在哪些领域……针对上述投资者关心的问题,不少基金公司发表了自己的观点。

对于A股市场,国寿安保基金认为未来一个季度最重要的关注点,一是全球资本动荡后市场走势以及对A股的影响,二是国内基本面变化的趋势和可能受到的冲击,三是风格判断是否会发生变化。综合以上三点,二季度资本市场将进入一个相对平淡的时期,趋势上或延续宽幅震荡。

景顺长城基金在二季度策略中表示,A股纳入MSCI、独角兽回归、CDR试点起航是对A股造成长期影响的三大因素。6月份A股将被纳入MSCI,潜在纳入标的将达230只,纳入初期外资流入总规模或将达到190亿美金,虽然短期内增量资金对市场的影响较小,但是将在一定程度上提振市场情绪。而独角兽回归和CDR试点起航,将重构A股新兴产业标的估值体系,为相关标的提供估值参照,进一步与国际接轨,新经济类公司内部也将加速分化。

万家基金分析称,短期内市场风格偏向于成长,这主要是由于从中央到地方,政府的工作重点已逐步从“稳增长”过度到“创新和改革”,这也带动了市场风险偏好的提升。

机构普遍认为,今年经过一季度的大幅波动,沪指已从3500点回落至3100点,风险已经大幅释放,预计二季度A股或将保持震荡,但是经过一季度的调整之后,结构性机会将不断涌现。

市场风格之争背后关键仍是业绩

在过去的一季度中,A股以开门红拉开帷幕,走出过山车行情,在2月初和3月底均出现调整,尤其是去年涨幅过大的白马蓝筹股后继乏力,拖累一季度沪指跌幅4.18%,深成指跌幅1.56%。不过一季度创业板指数走出深V行情,逆市上涨8.43%,从区块链,到独角兽和科技类主题,题材概念股活跃,令市场赚钱效应不减。创业板指数两度反弹之后,关于市场风格之争不断加剧。

对于当前市场关注的创业板风格切换问题,景顺长城认为,风格之争背后,关键因素仍然是业绩。目前A股正处于年报快报业绩披露期,从已披露的数据来看,主板与中小板净利润有望继续保持较好增长态势,而创业板整体则出现负增长,预计内部业绩将会继续分化,缺乏基本面支撑或依靠外延式并购维持高增长的个股出现风险的概率在加大,精选个股的重要性在增加,真正有基本面支撑的优质股有望继续得到市场青睐。A股估值水平仍不高,但经济增长动能略有下行,市场可能会出现一定扰动。在诸多不确定中,景顺长城继续看好消费升级以及大消费板块、产业升级方向、科技及智能生活的投资机会。

华南一家大型公募投资总监则表示,创业板反弹主要体现为两方面因素:第一,部分新兴行业受国家政策及行业发展,中长期成长预期较强;第二,去年过度分化的风格面临重新的均衡,博弈因素提升。创业板从底部上涨已经经历了20%的反弹幅度,未来其波动将会加剧,预计行情仍有一定的反复;目前点位继续快速大幅上涨的可能性不大。

整体来看,基金公司认为,创业板接下来能否迎来第二阶段行情,关键在于创业板公司的业绩增速能否看到明显回升。目前大家对创业板第二阶段行情相对乐观,认为行情可能会迎来震荡,但真正业绩好的公司会走出来。

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