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政策暖风频吹 机构看好科技板块

更多资讯>发布时间:2019-01-15 09:42 来源:中国证券报

2019年以来,市场政策利好不断。业内人士认为,A股政策底进一步夯实,下行空间有限。随着科创板设立并不断推进,不少机构认为科技成长股有望成为2019年行情主线,科创企业登陆科创板或将带动A股科技股估值修复。

持续利好夯实政策底

从超预期的全面降准快速落地,到多部委密集发声刺激消费,再到监管部门全面解读中央对资本市场的新要求,近期一系列消息不断释放正面信号,机构也普遍给予积极回应。

“虽然市场对宏观经济下行的预期还在,但从资本市场的最新定位看,A股的政策底已经是确凿无疑的了。”上海某大型公募基金策略分析师王强(化名)表示,“目前市场的风险偏好已低无可低,如果用全市场指数的PE倒数减去国债收益率来衡量市场风险偏好的话,这一数值已经是历史最低。”

“市场的政策环境出现了非常积极的变化”,国寿安保基金指出,此前,中央经济工作会议对资本市场的表述达96个字,这是十几年以来最多的一次,以往更多是提及直接融资比重等内容,“牵一发而动全身”的表述是前所未见的。说明资本市场的长期有效发展和持续市场化改革的重要性已经与国民经济发展息息相关,在这样的定调下即使短期还需要承受经济波动带来的压力,但是市场环境是必然逐渐趋暖的。

北京某中型私募研究员也表示,近期监管部门指出,提高股权融资比重以稳定宏观杠杆率并满足多样的投资需求,以及引入中长期增量资金以优化投资者结构,是下一阶段资本市场改革的重要任务。这进一步印证了政策利好支撑下,A股市场的下行空间十分有限,随着长期资金进入和资本市场改革持续推进,A股市场生态将不断改善。

转向结构性发散行情

值得注意的是,近期设立科创板工作持续推进,不少机构已从中嗅到了投资机会。

国寿安保基金认为,引入长期资本和科创板的设立可能蕴含了巨大的发展机会,应从底线思维出发,全年关注成长股的机会并做好择时,需要做到“两个市场两套玩法”。全年主板市场看基本面,且空间不大;“新战场”看政策驱动和产业趋势,可能需要逐渐忽略业绩的短期数据,或许科创板会出现全年的结构性趋势机会,需要保持高度关注。此外,新战场要关注“酷炫”,但催化还需要等外延的实质放开和货币政策的放松,若没有超预期的环境变化,可能需要两者兼具才能获得实质动力。

星石投资也表示,设立科创板并试点注册制,扩展创新型企业的权益融资渠道,将为A股市场孕育更多的优质创新型企业,同时监管部门持续优化交易制度,进一步与国际接轨,引导市场摒弃炒作之风,真正有成长潜力的优质公司有望迎来更好的市场环境。因此,2019年将沿四条主线配置以科技类别为核心的成长股:一是已经具备全球竞争优势的先进制造业,比如新能源汽车产业链;二是受益于制造业转型升级的智能制造,比如工业机器人、云计算、人工智能、5G等;三是兼具消费属性和科技属性的行业,比如医药生物;四是其他弱周期成长股。

“在中国经济转型升级进程中率先占领制高点的科创公司将是2019年A股结构性发散行情的先遣部队。”重阳投资指出,虽然2019年A股市场尚不具备系统性投资机会,但发生系统性风险的概率也极低。由于企业盈利分化和市场利率信用利差的扩大,市场或将呈现出“大发散”的结构性特征,行情将从2018年的结构性收敛转向2019年的结构性发散,且结构性发散行情存在超预期可能。

有望形成估值联动

有消息称,目前已有券商向有关部门推荐科创板上市企业,其中五大领域被重点关注:新一代信息技术,如集成电路、人工智能、云计算、大数据、物联网等;高端装备制造和新材料,如高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床、机器人及新材料等;新能源及节能环保,如新能源、新能源汽车、先进节能环保技术等;生物医药,如生物医药和医疗器械等;技术服务,主要为上述四大领域提供技术服务的企业。

“科创板推出主要还是利于券商,以及可以拆出小公司登陆科创板的大型科技型企业。从估值联动角度看,如果科创板出现超预期的上涨,使A股相关领域企业的估值吸引力增强,有可能形成估值联动,带动A股核心科技股估值提升。”王强认为,结合近期市场成交情况看,通信板块近期涨幅明显,板块成交金额除以全市场成交金额的占比处在历史最高水平,回调压力较大,相对而言,更加看好计算机板块。

和聚投资表示,从行业景气度看,更看好5G和新能源板块。其中5G板块的商用加速推进有望促进产业链上下游快速发展,应用领域空间广阔。新能源车板块未来一至两年可以看到相对确定性的增量,当下全球主要电池及整车厂商已经明确加入到锂钴电池的技术路线,新车产能的投放将对中上游产生较大的推动作用,国内企业已经出现接近国际顶尖水平的布局。

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